这次比特币牛市与 2017 年的牛市有何不同？

随着市场进入新的牛市周期，很多人开始担心比特币会重蹈2017年底的覆辙。

11 月 24 日，比特币近三年来首次突破 1.9 亿美元。随后三天，比特币暴跌3000点，跌幅超过15%。当大家都以为市场会像2017年一样命运的时候，比特币慢慢涨到了新高。可以说，除了价格走势的相似性之外，2020 年的浪潮与过去完全不同。

一、和2017年有什么不同？

回顾2017年的行情，其实颇具讽刺意味。当时的市场情绪看起来不像牛市的开始：刚刚经历了“9月4日”的袭击，交易量暴跌，市场气氛低迷。紧接着，几只比特币ETF被美国SEC拒绝，接连受到打击。很少有人能预料到牛市会在这种情况下诞生。

当时的比特币完全忽略了这种悲观情绪，一次次打破关键的价格里程碑，直到 2017 年 11 月，比特币突破 10,000 美元，较年初上涨 950%。随着第一个受监管的比特币期货产品芝加哥商品交易所（CME）的进入，比特币的价格最终垂直飙升至 20,000 美元。

当时主流媒体发挥了很大作用比特币牛市即将开启，利用人们对比特币的好奇心，不断向完全不了解风险的新投资者传播比特币的状态。结果，在比特币达到 20,000 美元的历史新高之后，这些媒体就消失了——只是让散户投资者不知所措。

再看 2020 年，迄今为止，比特币的价格已经上涨了 260%，从 1 月份的 7,100 美元上涨到 19,000 多美元。这一次，它的崛起并非建立在媒体助长的投机狂潮之上。

彭博社追踪了“比特币价格和新闻报道”之间的关系。下图可以直观地看出，2017年媒体报道量与比特币价格呈正相关，而今年市场暴涨。媒体对比特币的报道却“消失了”。

谷歌趋势还可以证明新散户投资者的数量有所减少，与 2017 年相比比特币牛市即将开启，“比特币”一词的搜索趋势基本持平。这意味着新散户投资者没有利用牛市，或者他们根本不在乎——导致他们投资组合中的“愚蠢资金”减少，并可能带来更持久的反弹。

其实，2020年的这次牛市和2017年的区别，也可以从FOMO的程度上看出来。早在 2017 年，世界各地的投资者都处于 FOMO 情绪中，导致比特币一路涨跌。这一次，比特币没有出现拥堵，投资者情绪更加“平静”。

二、机构，而非个人投资者

种种迹象表明，比特币的崛起是由企业和机构对比特币的认可推动的。

为了缓解易庆对经济的影响，各国不得不启动量化宽松政策，这也导致不少机构迅速放弃对传统市场的热爱，转而专注于比特币等投资产品。在纳斯达克上市的 MicroStrategy 和支付公司 Square 今年都宣布购买比特币。

根据 bitcointreasuries.org 的数据，迄今为止，全球共有 23 家公司公开持有 840,000 枚比特币，约占比特币总量的 4%。

对于这份名单上的公司来说，比特币的通缩机制使其成为对冲企业面临的各种宏观风险的有吸引力的工具。

三、不断完善基础

多项数据显示，比特币的基本面也大幅上涨。

根据 Coinmetrics 的数据，10 美元或以上的活跃比特币地址数量高于 2017 年，表明经过两年熊市后，零售热情正在逐步恢复新高。

同时，有 2000 多个地址持有 1000 个比特币。上一次出现这个数据是在 2016 年。比特币不断聚集，直到 2017 年牛市，大量散户入市，打破财富集中。

另一个重要指标来自灰度，目前持有超过 500,000 个比特币，占比特币总量的2.7%。这是一个积极的迹象，因为其不断增加的比特币持有量代表着机构参与度的增加，这将有助于推动代币的价格。

此外，CME 对比特币期货合约的持仓量接近历史最高水平。作为主要由机构投资者使用的受监管实体，人们对 CME 的兴趣日益浓厚，这对比特币的未来来说是个好兆头。

最值得注意的一点是，全球支付巨头Paypal决定进军加密货币市场，尽管存在这样或那样的“缺陷”（比如没有为用户提供私钥），但这并没有减少其对整个加密货币的影响市场。.

在即将到来的 2021 年，Paypal 将向 3.25 亿用户推出比特币买卖服务。一旦大量新投资者入市，市场形势将与以往完全不同。

结语

2020 年，比特币市场的叙事方向正在悄然发生变化。人们不再吹嘘它如何使人们变得富有，而是转向诸如“保险”、“风险对冲”和“价值储存”之类的术语。对于比特币的宏伟愿景来说，这种转变可能只是一个开始。

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